Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis, reconheceu nesta quinta-feira que ainda não há clareza sobre o patamar que os juros americanos precisarão atingir para que a inflação retorne à meta de 2% estabelecida pelo banco central dos Estados Unidos. Em entrevista à Bloomberg TV, o dirigente reiterou que a autoridade monetária adotará todas as medidas consideradas necessárias para cumprir esse objetivo, sem indicar um limite explícito para o ciclo de aperto.
Kashkari chamou atenção para o que classificou como uma diferença expressiva entre as taxas de curto prazo praticadas atualmente e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em dois anos. Na sua leitura, o juro implícito para setembro embutido no Treasury de dois anos se situa pouco acima de 4%, o que representa uma lacuna relevante em relação às taxas vigentes no curtíssimo prazo.
Ao avaliar o comportamento dos mercados financeiros, o dirigente observou que os investidores raramente hesitam quando formam uma convicção clara sobre determinado cenário. Para ele, uma postura mais cautelosa por parte dos agentes pode ser um sinal de que o aperto monetário já produz efeitos concretos sobre as expectativas e as condições financeiras em geral.
O presidente do Fed de Minneapolis alertou que a manutenção de uma trajetória de elevação de juros tende a criar pressões assimétricas entre diferentes setores da economia. O mercado imobiliário foi apontado como um dos segmentos que já sente o peso mais intenso das condições financeiras mais restritivas, reflexo direto da sensibilidade do crédito habitacional às variações de taxa.
Apesar do cenário de aperto, Kashkari admitiu ser continuamente surpreendido pela resistência demonstrada pelo consumo americano. Segundo ele, a atividade permanece robusta de forma disseminada, o que adiciona complexidade ao trabalho do Fed de calibrar a política monetária sem provocar uma deterioração excessiva da economia real.
As declarações do dirigente reforçam a percepção de que o banco central americano segue em modo de vigilância ativa, sem sinalizar qualquer interrupção no ciclo de ajuste das taxas enquanto a inflação não convergir de forma sustentada para a meta. O cenário de juros elevados por período prolongado nos Estados Unidos tende a manter pressão sobre ativos de risco globais, incluindo bolsas e moedas de economias emergentes.
Editorial BolsaNews